Портал о бизнесе

.© Знаю

После серьезных экономических потерь и ограничений государства в сделках с иностранной валютой Украины провести большой объем долларов в руке, не считаю, что эти сбережения в официальных финансовых учреждениях. Что реальный объем денежной массы? Мы предлагаем Вам материал
Дискуссию на черном рынке валюты в Украине.

Украинская экономика в значительной степени долларизирована, это усложняет проведение денежно-кредитной политики и уменьшает вероятность того, что сумма средств, доступных для инвестиций.

В 2014-2015 годах в связи с ростом инфляции и ослаблением курса гривны по отношению к большинству мировых валют, спрос на валюту в значительной степени повысить, но официальная статистика говорит другое – население стало покупать от 15 до 20 раз меньше валюты. На самом деле это скорее говорит о том, что сделки иностранной валютой стало «слепое пятно» для регулятора и официальная статистика. Это произошло из-за бурного развития черного рынка после введения ограничения торговых НБУ в иностранной валюте. Мы попытались оценить – каков Размер черного рынка в стране и многие украинцы используют деньги.

Если в США большинство жителей никогда не видели украинских гривен, большинство украинцев были и есть в долларах США. Украина не уникальна во многих странах, которые испытали высокий уровень инфляции, экономические агенты предпочитают иностранную валюту на внутреннем в качестве средства платежа и средства сохранения стоимости.

Если посмотреть на официальную статистику, в последние годы население практически не покупает иностранную валюту. Таким образом, в январе-августе 2016 года население купило иностранной валюте в банке 0,4 млрд., продается — 2,4 млрд евро. Для сравнения, в 2013 году ежемесячно покупают в среднем на 1,6 миллиарда долларов, был продан за 1,4 миллиарда долларов. Это может указывать на наличие значительного черного рынка, что они не несут ответственности.

Снятие наличных в банковской системы и перевод ее национальной валюты, как средства платежа необходимо улучшить финансовое состояние банков и упростить проведение денежно-кредитной политики НБУ. Поэтому важно правильно рассчитать объем долларизации неформальной экономики в валютном рынке.

Читайте:три большие «плюшки»: НБУ готов приручить трех требований валютного

Сколько денег доллар в мире

США является крупнейшей экономикой мира, а доллар является наиболее широко используемым за пределами страны своей валюты, который в настоящее время спрос правительства (резервы, внешний долг, Единица измерения сальдо платежного баланса и т. д.) и лиц, где последние в основном используют наличные деньги. Опросы, проведенные в США, показывают, что только около 10% всех наличных долларов, находящихся в обращении, следует представить для своих нужд, и около 5% – бизнес-требованиям. Где остальные 85%! – Загадка. По разным оценкам (более подробное обсуждение можно найти здесь и
здесь), от 35% до 65% наличных долларов в обращении за пределами США, что в конце первого квартала 2016 года колебалась от $ 500 до $ 940 млрд (это необходимо учитывать, что респонденты могут занижать сумму свободных денежных средств).

Вопрос о долларизации в странах экс-СССР и пакт Варшавский договор был рассмотрен экономистов начала 90-х годов. МВФ использует оценки доли долларизация депозитов в иностранной валюте в общем объеме депозитов. Этот метод был подвергнут критике из-за халатности иностранной валюте, которые могут составлять значительную часть денежных средств и сбережений населения страны.

Сколько их в Украине

В Украине значительная часть сбережений населения хранится в иностранной валюте. Во многом это результат доверия к национальной денежной единице, вероятно, из-за гиперинфляции в первой половине 1990-х годов (инфляция свыше 10 000% в 1993 году) и, как правило, выше инфляции в последующие годы, в результате чего в среднесрочной перспективе была надежда на обесценивание национальной валюты по отношению к иностранным (в соответствии с теорией равенства относительной покупательной способности).

Политику де-факто фиксированного обменного курса в 2000-е годы, когда, вместо того, чтобы укрепление курса гривны, Центробанк увеличил свои валютные резервы и животных ускорение инфляции, привели к тому, что большинство экономических агентов оценивает вероятность повышения цен на курс гривны по отношению к у.с. доллар (или евро) на массы гораздо меньше, чем при обратном процессе.

Уровень долларизации украинской экономики точно не известно. Докризисные оценки денежных долларизации показал денежная сумма, которая будет проходить с 22 до 86 миллиардов. Нижняя граница оценки исходя из того, что наличной валюты относится к национальному, так и валютные депозиты на гривны. Доля валютных депозитов в конце 2013 года достигнет 21,7 млрд долларов, или 42% от общего объема депозитов. Верхний диапазон оценок запасов наличного доллара в Украине НБУ по состоянию на конец 2013 года на основе данных платежного баланса (в расчете на совокупное изменение объемов наличной валюты вне банков с 1995 года, – см. статистике платежного баланса). Следует отметить, что этот уровень может быть завышен из-за неполного учета объемов вывоза валюты за рубеж для закупки товаров за рубежом и ввозе их на территорию страны (неофициальный импорт).

Спрос и предложение иностранной валюты на неофициальном рынке

В Украине иностранная валюта используется в двух целях:

В качестве средства платежа (замена валюты)

Как средство сохранения стоимости (замещения активов)

Спрос на иностранную валюту, как средство, форма оплаты:

Неофициальных импортеров, которые способны сделать банковские платежи, в первую очередь, небольшим фирмам, занимающимся импортом одежда / обувь / электронные и прямые продажи или использования (п. с., запасных частей)

Население и меньше бизнес, который имеет долги в валюте, но не хотят терять к менее выгодному курсу в банке или нет возможности легально зарабатывать валюту

Бизнес, который оплачивает услуги иностранцев или граждан, которые предпочитают иностранную валюту – в основном неофициальных экспортеров (см. ниже)

Законных импортеров, которые имеют проблемы с получением валюты по контрактам собственного.

Предложение валюты в качестве формы оплаты:

«Серые» экспортеры, такие товары, как сигареты, или Янтарь. В последнем случае, иногда по всей цепочке от экспортера до «навигатор» используется исключительно в иностранной валюте , однако в связи с отрывом от экспортера, может быть чрезмерной

Официальные экспортеры, которые экспортировали продукцию по низкой цене, и образуется определенное количество иностранной валюты на счетах за рубежом. Мы не считаем это важным, потому что потребности экспортеров в гривне будут покрыты за счет обязательной продажи части валютной выручки (в настоящее время он составляет 65%, в то время как научные исследования – 75%).

Трудящихся-мигрантов отправки денег в наличные.

Основной объем средств в иностранной валюте как средству сбережения домашних хозяйств. Они формируют основу для ежедневных мелких сделках купли-продажи иностранной валюты. Отличные «серые» импортеры могут значительно большой объем специального соглашения, однако, общее количество сделок, они составляют лишь незначительную часть и, вероятно, пришли из курсу, действующему на рынке на момент сделки.

Поэтому, даже если не населения и других экономических агентов составляют важную часть объема продаж наличной иностранной валюты на руках у населения, Формат, объем, как количество операций и обменный курс. В симуляторе, мы попытались использовать оценку серый, импортируемые из НБУ и /или от общего объема импорта, а переменная, которую следует объяснить спрос на наличную валюту, однако этот показатель оказался статистически незначительным и не приведет к увеличению информативности модели. Это возможно благодаря регулируемой задержкой между покупкой иностранной валюты и импортных товаров.

Читайте:в НБУ заявили, что как выбрать надежный обмен валют

Оценки черного рынка валюты

Эти модели не следует рассматривать как совершенные и точные данные на черном рынке. Они на самом деле очень грубых оценок изменения ситуации, и считает их желательными, поскольку они указывают на тенденции и неадекватность официальной статистики. Подробное описание и результаты модели можно найти здесь.

Реальный объем рынка наличной иностранной валюты

Если предположить, что раньше 2014-го года, значительная часть валютного рынка было законно, мы пытались смоделировать спрос на наличную валюту со стороны населения в докризисный период и использовать модель параметров для прогнозирования спроса на валюту в период 2014-15.

Спрос и предложение валюты зависит от дохода, цены (обменный курс – цена у.с. доллар в гривнах), и другие факторы. Я думаю, что в 2005-2013 гг. серый валютный рынок был небольшим, и большая часть сделок проходила в формальном сегменте рынка банковских учреждениях и пунктах обмена валюты (с 2006 по 2013 год, месячный спрос на валюту в диапазоне $ 800 млн. $ 3,5 млрд). Мы разбирали на продажу иностранной валюты населению и покупке иностранной валюты населением и делать регрессию по обоим показателям до конца 2013 года.м.й. в период, когда большинство агентов на рынке по-прежнему верит в стабильность. На 2014-2015 годы, мы ожидаем, что размер рынка и сравнить официальные цифры – разница объем черного рынка (рис. 1).

Рис. 1. Официальный и расчетный объем покупки наличной валюты населением, млн. грн. месяц (данные с учетом сезонных), июль-декабрь, 2006 2015

Источник: НБУ, расчеты ЦЭС

Результаты оценки показывают, что официальные данные покупки иностранной валюты населением недооценивать истинный объем рынка в несколько раз. По данным официальной статистики, в 2015 году ежемесячное покупку наличной валюты со стороны населения составляет около 60 миллионов долларов, и оценка показывает, что ежемесячный спрос на иностранную валюту в размере около 1,2 млрд долларов.

Другими словами, в Украине в последние годы сложилась устойчивая неформальном рынке по продаже валюты, это (опытным путем) также показывает увеличение количества обменных пунктов, и появление неофициальных сайтах с объявлениями о покупке и продаже валюты.

По оценкам, коэффициент замещения спроса на наличные со стороны населения

Выше мы представили оценки своего ежемесячного валютного рынка, которая была очень близка к докризисным показателям, что данные НБУ. Однако, важно знать не только о том, что сумма ежемесячного купи-продай, но если есть общее увеличение количества наличных долларов на руках у населения.

Можно предположить, что с изменением изменение доходов как реальной валюты (ум.м.м., необходимая сумма денежных средств для операции в данный момент времени) и сбережения, в том числе валютные. С увеличением депозитных ставок или девальвации гривны по отношению к иностранной валюте – спрос на наличную гривну уменьшается и возникает относительный прирост сбережений во вкладах и /или денег в иностранной валюте. Мы не можем сразу увидеть экономию денег и изменить, но я могу предположить, что если нет роста наличных денег в обращении, в росте доходов, можно доход в любом другом месте, в частности на покупку валюты.

Рис. 2. Оценка спроса на наличную валюту и фактическая сумма наличных денег (МО), млн. грн. квартальные данные 2002-2015

Разница между фактическим объемом гривневой наличности вне банков в конце квартала, четвертый в 2015 году и оценивается на основе двух моделей эмпирического в долларовом эквиваленте составил $ 3.7 и $ 7,3 млрд, что составляет 30-60% от общего объема гривневой наличности в конце 2015 года. Расчетная изменение объем наличной гривны, которая потенциально будет использоваться семей и предприятий, а также на фактическую сумму гривен вне банков можно рассматривать как ряд оценок эффекта перетекания спроса на наличные гривны на наличные доллары. Это то, что в 2014 году используется как Валюта гривна была использована в долларах.

Потенциальные проблемы

Результаты анализа следует рассматривать как запасной вариант. Мы провели экстраполяцию данных за период, в котором произошло много изменений шокирует, что трудно смоделировать, и поэтому должны использоваться с осторожностью относиться к результатам наших эмпирических оценок:

1. Аннексия Крыма и части Донбасса. Снижает общий рынок и совокупный спрос на наличную гривну. Переход к так называемой Народной Республики российского рубля привело к тому, что украинские предприятия, которые продолжают работать на этой территории, будут платить зарплату карточный счет в гривне, а рабочие будут на территорию, подконтрольную Украине или России и получите свои деньги в рублях /долларах. Однако, в области этих лечение гривны, хотя и уменьшилась, но продолжается.

2. Крупнейшая за последние 20 лет, рост годовой инфляции, приводит к более глубокому, чем в базовом периоде, объем капли фактических объемов гривневая денежная масса в реальном выражении.

3. Глубокий экономический спад, снижение доходов и, возможно, изменения в предпочтениях потребителей (с учетом высокой волатильности и рисков)

4. Значительное сокращение количества банков и затянувшийся отток депозитов из банковской системы

5. Гораздо больше, чем существующих в модели базового периода, изменения валютного курса.

Выводы и рекомендации

Опыт многих стран показывает, что хотя экономические агенты начинают доверять национальной валюте, они всегда найдут способы обойти любого государства ограничений, особенно в контексте глобализации торговли и свободного движения капитала на современном цифровом мире.

Поэтому следует сосредоточиться на смотровой для ограничения на новые, и на создание условий, которые будут стимулировать экономических агентов использовать параметр наличной иностранной валюты в качестве средства накопления и обмена.

1. Целесообразно выполнить исследование, которое будет представлять собой альтернативу оценка объемов наличной иностранной валюты на руках у населения, основных причин, почему вы выбрали эту форму сбережения и то, что в новых условиях будут вынуждены изменить способ накопления средств. На основании результатов обследования разработать ряд мер по снижению долларизации экономики

2. Чтобы уменьшить негативное влияние на черном рынке и уменьшить их объем, чтобы снять ограничения на наличном рынке – при выборе между формальной и неформальной обмен больше экономические агенты предпочтут легальный обмен как несущая меньшим риском.

3. На уровне законодательном, надо отменить взносы в Пенсионный фонд с покупки иностранной валюты, а также дает преимущества конкурентоспособные на черный рынок.

4. Развитие рынка производных финансовых инструментов, в основном фьючерсы, должны способствовать дальнейшей возможности хеджирования рисков и перехода от неформального к легальной продаже. Это должно смягчить банковские ограничения, в частности, разрешить банкам покупать больших объемов валюты за валюту своей позиции.

Комментарии запрещены.